| 报告名称：中国金融报告（2001年第八期） |
| 栏目名称：国际动态 |
| 关键字：美元 |
| 日期：2001年08月25日 |
强势美元时代会否终结？
最近以来，欧元对美元汇率继续保持升势。8月15日伦敦外汇市场上欧元兑美元汇价升至0.9140美元，再创近3个月来的新高。在上周二日央行放松货币政策后，日元兑美元汇价不跌反涨，美元对日元的比价跌破1比120的大关。对此，市场人士纷纷看淡美元前景，但部分经济学家仍坚持认为，美元不会大幅贬值。
针对美元近期的弱势，有专家认为，近期美元汇率下跌的主要动力是外汇投资商们对美国经济恢复前景的担忧程度加剧。经济专家们估计，为了进一步刺激经济，美联储很可能会在本月21日再度采取降息举措，降息幅度甚至可能超过以往。国际货币基金会（IMF）近日公布报告也指出，美国巨额经常项目逆差无法持久，而这可能意味着美元有大幅贬值的风险。在对美国经济的最新年度评估报告中，IMF未能对美国的前景获一致结论，指出美国经济前景不明，且受数项因素所左右。
但有部分美经济学家认为，多数人反对强势美元所持的理由都基于错误的观念。首先，关于强势美元有损美国经济问题，包括通用汽车公司、杜邦公司等一些美国大企业认为美元强势会迫使美国企业将生产转移到海外，但他们称这是错误的说法。其次，关于美国景气走缓比预期严重的问题，经济学家认为，如果外国投资者判定美国经济是输家，应该会有人抛售美元，进而促使美元贬值，但事实不然，在美元之外，目前并无其他可替代的投资工具。经济一团糟的日本绝不希望日元升值，德国也正值经济景气困境，不要欧元升值。第三，关于经常帐目逆差失控问题，经济学家认为，美国去年的经常帐目逆差虽然达到4500亿美元，占国内生产总值4.5%，但由于外国人愿意前来美国投资，美国有能力填补这个空缺。第四，关于布什总统期望美元走软问题，经济学家认为，目前并无强力证据显示这方面的政策转变，政府只是宣称要让市场来决定美元汇率；美财政部长也支持强势美元政策，不理会本国制造业的抗议。第五，关于美元已经涨到惊人高位问题，从历史观点看并不然，与1995年春天谷底相比较，美元似乎上涨不少，但是与1985年初兑换德国马克高峰相比较，目前的美元还是下跌59%之多，距离1982年的兑换日元高点也还有129%的差距。
有专家认为，过去美元贬值只产生了有限的和短期的好处。总体上，美国贸易逆差没有减少，而美元贬值的好处都会被通货膨胀加剧、利率上升和生产力增长受到抑制的后果所抵消，而这些结果通常随着货币贬值而出现。因此，美国政府不会轻易放弃强势美元政策，而且美国总统布什不得不考虑到，在现在任何旨在削弱美元的政府行为都有将美元推向崩溃的危险，不但会极大破坏全球金融市场的稳定，而且会给本已疲弱不堪的美国资本市场带来灾难性后果。
过去30年间，石油危机、股市崩盘、储蓄和信贷危机、高通货膨胀以及经济衰退都影响美元汇价变化。但美元从基本面讲是一种强势货币，它是全球贸易、投资和外汇储备中的主要货币，这种地位支撑着美元汇价，何况美国的科技优势、低税收、灵活的劳动力市场、强劲的生产力增长都对美元汇价有支撑作用。因此，现在就预言美元强势时代已结束还为时过早。
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