一、外汇经济风险的界定及其特点
外汇经济风险，是企业面临的外汇风险的一种类型。它是指意料之外的汇率变动引起企业未来一定期间内企业资产、收益或现金流量变化的一种潜在风险。汇率的变动通过对企业生产成本、销售价格，以及产销数量等的影响，使企业的最后收益发生变化。外汇经济风险对企业影响很大，在我国货币日益与国际接轨的环境下，我国企业必须学会关心及防范外汇经济风险。
外汇经济风险的特点具体表现在：第一，经济风险不能被准确识别和测量，经济风险在很大程度上取决于销售量、价格或成本的变动对汇率变动的反映程度。对跨国经营的企业来说，汇率变动引起的不仅是临时的价格变化，而且对一些环境变量（如利率、需求结构等）有长期的甚至永久性的影响，环境变量的变化，会引起公司产品价格、市场份额、生产成本等指标变化，从而引起收益波动，给企业带来经济风险；第二，经济风险在长期、中期和短期内都存在，而不像交易风险和折算风险是短期的、一次性的；第三，经济风险是通过间接渠道产生的，即汇率变化——经济环境变化——收益变化，即使是纯粹的国内企业也会面临经济风险。经济风险通过两种形式表现出来：一是资产风险，即汇率的波动对企业资产（负债）以母国货币表示的价值影响；二是经营风险，即汇率的波动对企业的现金流的影响。
然而，资产风险不一定总能表现出来。如果银行和国际企业在经营活动中，都不使用外币而仅使用本国货币来计价收付，那么就不存在资产风险。资产风险的产生与消失直接反映在会计的“汇兑损益”账户中，同时也可导致企业资产的流入或流出。汇兑损益是在持有外币货币性资产和负债期间，由于外币汇率变动而引起的外币货币性资产和负债的价值发生变动所产生的损益。经营风险则产生于实际经营中发生的货币波动和价格变动。但在汇率变动可以预期的情况下，这种预期的变动会分解到金融市场中，并反映在母国和东道国之间的通货膨胀和利率差异之中。如果金融市场不能有效的对此作出调整，那么，预期的汇率变动的影响也会反映在子公司产生的预期现金流量以及母公司的市场价值中。
二、我国汽车制造业面临的外汇经济风险
汇率对国际投资的影响很大，体现在对项目投资的盈利水平预期上。测算项目收益率水平，汇率是直接因素。汽车是资本密集型行业，很多资本源于国外，汇率是影响行业发展的重要变量。所以，汽车行业应高度重视汇率的波动、走势，形成防范机制，应对汇率变化。
我国汽车行业的快速发展，对进口原材料、引进先进的技术和设备等方面的外汇支出也在逐步上升。在浮动汇率制下，各国货币汇率波动频繁，大大抬高了国内汽车企业在进出口业务中的汇率风险。２００３年，上海大众公司因欧元汇率波动造成了十多亿元人民币的汇兑损失；而上海通用公司由于美元汇率的相对稳定（甚至人民币的小幅升值）而获益匪浅。因此，对外汇风险进行有效的管理已成为国内汽车企业理财的一个主要方面。
外汇风险就国内汽车企业而言，主要产生于以外国货币计价的进出口贸易业务，以及中国汽车企业到国外建厂和进行海外并购等方面。这里我们分别就资产风险和经营风险对我国汽车制造企业的影响作一分析。
１．资产风险对我国汽车制造企业的影响
例如上海通用、上海大众、武汉神龙这样的中外合资汽车制造企业，他们主要将目标市场瞄准了国内市场。其外汇债务一般是由国外设备投资、技术引进或是生产中的材料等是用外汇支付而形成的。这类企业的产品销售收入主要为人民币，而其相当一部分债务必须用外币资金来偿还，由于企业没有外汇收入或仅有少量的外汇收益，要支付外汇债务必须用人民币兑换成外币再偿还债务。当债务外币汇率上升时，使用人民币的兑换成本也相应地增加；反之，兑换成本下降。在这种情况下，月末对外币货币性资产和负债进行汇率调整后的人民币余额，比较真实地反映了外汇资产和外汇负债的市场价值，充分体现了期求汇兑损益调整的必要性；同时，在外汇汇率变动幅度较大时，企业所面临的风险也很大。
２．经营风险对我国汽车制造企业的影响
随着我国加入ＷＴＯ，政府逐步解除对外国汽车企业进入中国市场的限制，跨国公司开始全面进入中国。目前排名世界前１５名的轿车生产商已全部在中国找到了合作伙伴。与此同时，外国企业开始介入汽车制造装备、销售、维修服务、咨询等领域。较具竞争力的跨国汽车企业在本地生产并向全球销售其产品，因此经营风险在汇率的波动下，表现较为突出。一方面，汇率波动会影响其出口产品的价格及市场地位；另一方面，大量原材料的进口与产品出口对于汇率波动来讲会向相反的方向运动。而跨国汽车企业参与本地市场的竞争，从而将其经营风险传导给本土制造企业，使本土汽车制造企业面临的经营风险增大，并使单纯从事国内业务的企业的产品价格和投入生产要素的成本间接地接受汇率波动的影响。
随着中国本土汽车企业的觉醒，以奇瑞汽车有限公司为代表的民族企业后来居上，一时间，中国汽车市场诸侯奋起、群雄争霸的局面正在形成。海外人士称，中国汽车企业将与日本和韩国汽车企业一起参与欧洲市场的竞争。但是在汽车产业竞争日趋激烈的情形下，中国汽车企业在产业整合能力上处于劣势。以奇瑞、吉利等本土品牌为代表的汽车制造企业，其专业化分工程度还很低，“大而全、小而全”问题依然存在。部分大型汽车企业的产品覆盖面大，单一产品产量的规模却不是很大。整车企业产品不配套，各摘自己的生产体系，使零部件厂家更为分散，专业化水平和技术开发能力非常低。
尽管汇率变化引起的经营风险主要集中于从事国际经营的跨国汽车公司，但即使是纯粹的国内汽车企业也会受到经营风险的影响。从企业类型来看，汇率变动对本土汽车制造企业的影响远大于跨国汽车制造企业，本土企业历史包袱重、负债率高、退税资金占用严重等因素累加在一起，导致进出口成本远高于跨国企业，其应对汇率变动的出口收入汇率弹性相对较大。
三、外汇经济风险防范措施
经济风险暴露是一种与未来现金流量相关，期限超过会计风险和交易风险的状况。这种风险的经济性质意味着不可能用一般的保值技术简单地处理，必须由跨国公司或本土汽车制造企业资金部、采购部和生产部等许多部门联合行动，采取适当的长期战略策略进行应对，共同保护公司不受汇率变动的影响。由于经济风险不能被准确识别，因而没有可供使用的市场工具，对其管理就只能采取一种方向性的、策略性的手段，通过改变公司自身来适应环境的变化。一般来说，消除汇率波动的影响，需要在营销管理与生产管理两个方面作出多样化经营策略调整。营销策略的调整涉及市场选择、产品策略、定价策略等方面。生产策略调整包括生产转移、混合投入、工厂设址的地理位置和提高生产率等。
１．外汇经济风险的营销管理
第一，市场选择。选择产品的销售市场是出口商主要的战略考虑。在市场选择的同时，跨国公司还可通过制造差异产品来进行市场分割。事实证明，能够制造差异产品的企业，市场对其产品需求弹性较低，替代程度不高，市场份额比较稳定，价格调整的余地较大。汇率发生有利变化时，可以利用价格优势迅速占领市场；汇率发生不利变化时，市场份额也不易丢失。因此，通过生产差异产品，分割不同市场可提高企业应对经济风险的能力。市场选择要求企业具备预测国内外市场经营的可能盈利能力，以及货币波动对这些市场未来销售收入的影响。
第二，定价策略。由于价格可由企业本身决定，因此，可以随汇率变动作出调整。但企业首先要明确价格调整的意图，这一点取决于公司的目标是最大化市场份额还是获取利润。如东道国货币升值，第三国货币贬值，有向第三国出口业务的子公司可以提高以第三国货币标价的商品价格（保持以东道国货币标价表示的边际利润不变），但应充分考虑因第三国市场上有同种产品生产者的竞争，单方提价就会减少产品销量失去市场份额这一实际问题。一般说来，需求价格弹性大，就应回避提价策略，力图扩大销量，取得市场份额，若生产的规模经济突出，更应如此。
第三，促销策略。促销策略必须考虑预期的汇率波动，也就是说，在制定营销计划时要对广告、人员推销等促销预算进行分配，尤其是在不同国家分配预算时，应充分考虑各种汇率因素。一般说来，生产国货币贬值时，向第三国出口的子公司，应增加广告和培训等促销支出，因为此时可以用低价策略占领市场；反之，生产国货币升值时，促销支出应减少。
第四，产品策略。产品策略同样受到汇率变化的影响。企业应根据外汇风险情况在一些领域改变产品策略，这些领域包括新产品的开发和产品更新等。处理汇率波动的一种方式是改变新产品引入市场的时间表，以选择有利的时机，利用汇率优势，打开国外市场。
此外，汇率变化也影响着企业产品的生产策略。当地货币贬值时，公司应尽量扩大生产线，以适应增加的市场需求；若当地货币升值，应缩小或转换生产。例如，德国大众汽车公司曾以低价、低保养费使其产品具有很高的国际竞争力。到了２０世纪７０年代初期，德国马克的升值使这种低价优势消失了，市场份额受到挤压，仅１９７４年，公司为保护市场份额而降价，就损失了３．１亿美元。为了在长时期内具有竞争力，大众公司改变了生产结构，生产面向中等收入阶层、质量较高、造型美观的汽车，取得了较好成绩。而且，由于汇率波动直接影响企业研究开发的预算，因此，产品创新也受汇率风险的影响。在面临货币坚挺时，跨国企业还可通过增加研究和开发支出，促进产品升级能力和提高制造差异产品的能力，在价格和市场份额上取得较好业绩。
２．外汇经济风险的生产管理
当汇率变化持续时间较长而且效应显著，仅靠改变价格、选择市场等短期调整不能消除汇率变动的不利影响，只有调整生产过程，才能够减少经济风险可能造成的损失。常见的策略有：
第一，混合投入。从长期看，汇率变化改变国内制造商品价格的意义在于，促进跨国公司致力于用国内投入品代替进口投入品，以减少生产投入组合的成本。但这种努力取决于商品替代程度及其可能。所以，积极采取措施增加投入品的相互替代性，有利于使经济风险最小化。
第二，转移生产。跨国公司拥有全球范围的生产经营网络，可以根据本币生产成本的变化，在各子公司之间分配产量和调整生产配置，以增加货币贬值国子公司的生产，减少货币升值国子公司的生产，不仅回避了汇率风险的影响，还利用了汇率波动的盈利机会，使跨国公司受到较小的汇率风险影响。
第三，工厂地理位置的选择。工厂地理位置的选择是按照资源的最优配置与成本最小化等原则来决策的，是跨国公司全球经营战略的重要组成部分。处于对汇率风险的影响考虑，一般将厂址建在软币国家比建在硬币国家更为有利。１９９３年，日本的尼桑和丰田汽车公司就是基于日元对美元的汇率走强而相继将汽车生产线从日本转移到美国，以获得生产上的相对低成本优势，以便更好地向美国销售汽车。
第四，提高生产能力。通常，货币升值会使跨国公司面临强大的竞争压力，迫使其不断提高生产能力和生产率水平。关闭一些低效率的工厂、提高自动化水平、降低工资水平等都是常用的措施。
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