1995年,北美自由贸易区诸国经济增长明显放慢。美国经济继1994年出现4.1%的强劲增长之后,1995年经济增长速度将下滑到3.0%;受美国经济增长减慢的影响,加拿大的经济增长速度预计将从去年的4.6%下降到今年的2.4%;墨西哥经济继去年12月出现金融危机之后,由于尚处于调整阶段,因而预计今年经济将出现负增长, 其幅度将达-6.2%。预计上述三国经济自明年起将有所恢复,1996年经济增长率可望分别达到2.4%、3.4%和3.8%。与此同时,美国经济增长低落以及墨西哥通货危机也将对今年世界经济产生不利影响,预计今年世界经济将以2.7%的中等速度增长。
一、美国经济展望
在世界主要工业化国家中,美国经济于1991年春率先走出衰退,经过连续4年的高速增长,于1994年取得4.1%的增长实绩后,1995年上半年明显放慢了步伐。今年第二季度,美国国内生产总值(GDP)的增长率,从一季度的2.7%降至1.3%。许多经济学家认为,二季度增长速度明显减慢是经济的“软着陆”。美国联邦储备委员会在截止到今年2月的一年中, 曾7次提高利率, 使美国经济增长速度显著回落。为了防止经济滑入衰退, 美联储已于7月6日扭转了利率的调整方向, 把联邦储基准利率降低了0.25个百分点。第三季度美国经济明显回升, 增长率达4.2%, 明显高于第二季度1.3%的增长水平。预计1995年全年, 美国经济增长率将会减慢至3.0%, 明年经济增长率预计在2～2.5%之间。
目前,美国制造业尽管仍显疲弱,但已基本稳定。汽车生产自年初严重下降之后,由于新款式汽车的生产正出现一定的增长。预计住宅销售将从四季度开始恢复增长。由于墨西哥经济已达到波谷,美国对墨西哥出口停滞的现象即将结束,这有助于改善上半年出口乏力的现象。
今年就业和收入增长的乏力将抑制明年的消费,使其增长率在剔除通货膨胀之后接近2%。由于消费者信心仍然较高,因而不会出现消费者购买急剧减少从而影响经济增长的现象。
尽管1995年制造业订单有所减少,但耐用品以及运输设备的订单比一年前增加15个百分点。预计1996年和1997年,企业设备投资将继续增长,但增长率将分别减缓到10%和7%。基本建设投资将继续以适度水平增长,大部分基本建设投资将投资于工厂和商业。
自1994年底抵押贷款利率下降之后,很多家庭开始购买新的住房, 使新的住宅建设增加,扭转了住房建筑业下滑的局面, 有利于1995年下半年经济的增长。
日本经济自1991年以来持续滞胀, 家庭消费不足、国内市场需求下降, 因而, 美国对日本出口仍很疲弱。由于欧盟经济增长速度加快, 欧盟国内需求复苏, 美国对欧盟的出口有所增加。墨西哥经济已达到谷底,美国对墨西哥出口降低幅度将有所减少。所有这些因素将推动1995年下半年以及1996年美国出口的增长。
美国进口增长取决于企业设备的购买。美国几乎一半新设备都购自海外。由于设备投资放慢,1996年进口增长将由1995年的约11%下降到7%的水平。
由于工资收入几乎没有赶上通货膨胀,因而工资和薪金收入的增长只能和就业的扩大同步。预计明年就业率将增加1.5～2.0个百分点,主要是服务业吸收大量就业人员, 同时,由于住宅建设投资增加,建筑业吸收的就业人员也将有所增加。
明年制成品的价格上涨幅度将保持在2.5%左右。目前,低失业率并没有使工资成本显著上升, 因此,通货膨胀率将继续控制在3%以下的水平。
二、加拿大经济展望
1995年加拿大经济增长放慢,一季度增长乏力、二季度增长略有下降,预计下半年回升速度不会太快,全年GDP增长率将由1994年的4.6%下降到2.4%的水平。
加拿大经济增长放慢源于多种原因,其中美国经济增长低落是主要原因。由于美国经济增长缓慢,其汽车销售十分艰难,因而加拿大汽车出口相应受阻。1994年全年以及1995年上半年实际利率的上升也是原因之一。加拿大住宅、基本建设投资以及耐用消费相当疲弱。
1995年年中,加拿大消费者价格指数上涨水平接近了加拿大银行所规定的1%～3%范围的上限,但现在似乎正在降低。这次通货膨胀波动完全是由于过去汇率贬值的延迟影响以及公司边际利润的上升。1994年及1995年上半年,加拿大私人部门实际工资增长速度继续低于劳动生产率的增长速度,表明加拿大经济还未达到完全就业,今年消费者价格指数的高涨不是因为工资增长造成的。
1996年和1997年,由于美国经济的复苏以及基于有竞争力的汇率和单位劳动力成本的下降, 加拿大的出口产品竞争能力加强, 出口将成为经济增长的主要推动力。加拿大的经济增长将逐步接近潜在的增长水平。住宅继多年疲弱之后将成为需求增长的来源,商业投资将继续保持增长。加拿大银行将紧随美国下调其利率。随着经济的增长,近期内财政赤字将大幅度下降,公共部门债务占GDP的比重也将相应下降。
三、墨西哥经济展望
去年12月墨西哥宣布将比索贬值,引发出一场波及全球的大规模的金融危机之后,今年1月,墨西哥政府宣布了一项综合性的经济调整计划,目的在于恢复投资者的信心、稳定通货膨胀预期和金融市场以及保证经济实现顺利调整并使经常项目赤字达到可承受的水平。然而,由于公众对上述政策缺乏信心,1、2月份金融市场继续不稳。因此,墨西哥政府又于3月宣布了经济调整计划,包括采取更严格的金融规章制度以及更紧的货币政策来推动经济的迅速调整和稳定金融市场。
依靠经济调整政策的实施和IMF及美国政府的资金支持,墨西哥的经济调整已初见成效:
首先, 墨西哥的财政金融形势开始明显好转。截至8月31日, 墨西哥外汇储备已达150亿美元, 比去年12月底增加近90亿美元。国际收支经常项目逆差减少了132亿美元。比索对美元的汇率已由3月份的7.5: 1回升到6.9: 1左右。墨西哥在国际上发行的财政债券已从去年12月31日的292亿美元下降到最近的31.7亿美元。
据此我们认为, 墨西哥今年年初存在的金融崩溃的威胁已经解除, 经济最困难的时刻已经过去, 预计今年第四季度经济将显示出复苏的迹象。
其次, 出口已呈现增长的势头, 外贸从大额逆差转为盈余。今年上半年, 外贸累计顺差达36.9亿美元, 而去年同期则是逆差103.9亿美元。今年头6个月, 墨西哥出口比去年同期增长32.8%, 其中非石油产品的出口增长32.9%, 石油产品出口上升24.5%。与此同时, 墨西哥进口比去年同期下降了6.5%。作为经济逐步恢复的另一个好迹象是,月通货膨胀率已由4月份的8%下降到8月份的2%。
另外, 今年外国投资者对墨西哥经济的信心已经恢复, 流入墨西哥的外资开始增加。上半年流入墨西哥的外国直接投资达40多亿美元, 预计全年外国对墨西哥投资将达到70至80亿美元。同时, 通过证券市场进入墨西哥的外资在外国投资中的比重呈下降趋势。6月底, 外资在墨西哥证券市场投资为349亿美元, 比去年12月底减少了205亿美元, 基本扭转了投机性游资操纵投资市场的局面。
金融危机确实给墨西哥人民带来了严重后果, 至今尚有不少困难有待进一步克服。今年头6个月, 墨西哥国内生产总值比去年同期下降了5.8%。失业率由去年年底的3.2%上升为目前的6.6%。
墨西哥仍面临沉重的债务负担。目前, 墨西哥公共外债达935亿美元, 相当于全年国内生产总值的42%。今年公共外债还本付息共310亿美元。
到1997年, 墨西哥政府还必须偿还美国政府和国际货币基金组织今年提供的紧急贷款。截至今年7月底, 墨西哥已得到美国贷款125亿美元, 国际货币基金组织贷款98亿美元。这些国际贷款主要用于偿还到期债务, 即墨西哥政府在国际上发行的292亿美元的短期债券。
预计经济调整计划的实施将导致1995年墨西哥经济出现大的滑坡,GDP将比1994年下降6.2%。然而,快速的调整将使墨西哥经济自1996年起恢复增长,1998年后经济年平均增长率将超过5%。
1995年, 墨西哥的通货膨胀率将达到34.7%,其后将稳定在15%左右。货币贬值及总需求减少将使进口减少,但由于出口竞争力的增加,1995年墨西哥经常项目赤字会有极大的减少,全年经常项目赤字预计为17亿美元的水平。但是,经济恢复增长之后,经常项目赤字将再度加大。
1995年实行的限制性的金融政策将使实际公共支出减少10.2%,1996年后随着经济的增长公共支出将保持适度。1995～2000年间,财政赤字占GDP的比重将维持在1.0%左右的水平。
继1995年实行浮动汇率机制之后,1996年起墨西哥当局将允许其货币按照墨西哥和美国通货膨胀率的差别实行贬值,以保持其实际汇率的竞争力。
美 国
------------------------------------------------------------------------
1995年 1996年 1997年
1994年 1995年 增长率(%) 增长率(%) 增长率(%)
-------------------------------------------------------------------------
总 量
(亿美元,现价)
私人消费 46285 48748 5.3 4.9 4.6
公共消费 11752 12090 2.9 2.5 2.7
私人投资 6976.7 7867.2 12.8 7.1 5.2
库存变化 522.24 294.6 -43.6 -62.1 11.9
货物和劳务出口 7187 8066.1 12.2 10.2 8.5
货物和劳务进口 8169.7 9256.9 13.3 5.9 4.3
国内生产总值 67383 70616 4.8 4.8 4.8
总 量
(亿美元,1987年价)
私人消费 35796 36800 2.8 2.1 1.9
公共消费 9228.7 9186.2 -0.5 -0.6 0.0
非住宅投资 6723.7 7725.4 14.9 8.4 5.7
住宅投资 2313.5 2231.5 -3.5 -0.1 0.4
库存变化 477.74 323.54 -32.3 -38.9 -25.3
货物和劳务出口 6568.7 7276.9 10.8 9.6 8.2
货物和劳务进口 7669.7 8498.3 10.8 6.7 6.5
国内生产总值 53439 55046 3.0 2.5 2.1
外贸平衡
(亿美元,现价)
出口: 食物和饮料 441.9 541.8 22.6 10.7 7.1
初级原料 305.1 379.3 24.3 7.1 5.2
燃 料 120.6 134 11.1 9.2 9.1
工业制成品 4230.5 4750.3 12.3 9.9 9.1
商品出口总量 5098.1 5805.3 13.9 9.8 8.6
进口: 食物和饮料 316.2 337.3 6.7 4.1 2.2
初级原料 192.2 219.7 14.3 5.9 3.6
燃 料 538.4 606.2 12.6 13.8 8.2
工业制成品 5595.4 6433.1 15.0 7.5 6.5
商品进口总量 6642.2 7596.3 14.4 7.8 6.4
外贸平衡 -1544 -1791 16.0 1.3 -1.6
主要经济指标
国内生产总值平减指数 126.09 128.28 1.7 2.3 2.6
私人消费平减指数 129.29 132.46 2.4 2.7 2.7
-------------------------------------------------------------------------
加 拿 大
------------------------------------------------------------------------
1995年 1996年 1997年
1994年 1995年 增长率(%) 增长率(%) 增长率(%)
-------------------------------------------------------------------------
总 量
(亿加元,现价)
私人消费 4528.9 4655.8 2.8 3.6 4.8
公共消费 1507.6 1511.7 0.3 -0.1 0.9
私人投资 1224.3 1256.3 2.6 12.6 11.6
公共投资 167.64 178.75 6.6 2.2 3.1
库存变化 28.22 43.786 55.2 -28.0 -16.5
货物和劳务出口 2178.5 2645.2 21.4 10.8 8.3
货物和劳务进口 2028.2 2393.6 18.0 9.8 8.0
国内生产总值 7480 7787 4.1 4.9 5.6
总 量
(亿加元,1981年价)
私人消费 3532 3572.3 1.1 1.9 2.9
公共消费 1166.21 1156.6 -0.8 -1.3 -0.8
私人设备投资 540.11 594.34 10.0 8.4 9.0
公共投资 172.64 182.03 5.4 1.0 1.8
库存变化 27.58 41.603 50.8 -29.3 -17.9
货物和劳务出口 2262.7 2590.3 14.5 7.8 5.7
货物和劳务进口 2308.9 2568.3 11.2 6.0 5.0
国内生产总值 5979 6127 2.5 3.4 3.8
外贸平衡
(亿美元,现价)
出口: 食物和饮料 130.1 155.32 19.4 12.1 9.6
初级原料 243.13 291.17 19.8 12.1 9.8
燃 料 143.97 152.66 6.0 5.1 5.6
工业制成品 1077.42 1308.82 21.5 12.9 8.5
商品出口总量 1594.62 1907.96 19.6 12.1 8.5
进口: 食物和饮料 84.17 97.78 16.2 11.0 8.3
初级原料 55.61 64.67 16.3 11.1 8.3
燃 料 50.76 62.92 23.9 7.9 8.7
工业制成品 1294.15 1501.33 16.0 11.3 8.2
商品进口总量 1484.69 1726.7 16.3 11.1 8.2
外贸平衡 109.93 181.26 64.9 21.3 11.0
汇率(本国货币/美元) 1.366 1.387 1.5 -1.2 -0.2
主要经济指标
国内生产总值平减指数 1.2508 1.2709 1.6 1.5 1.7
私人消费平减指数 1.2822 1.3033 1.6 1.7 1.9
私人投资平减指数 0.8197 0.829 1.1 -0.6 0.1
-------------------------------------------------------------------------
墨 西 哥
-------------------------------------------------------------------------
1995年 1996年 1997年
1994年 1995年 增长率(%) 增长率(%) 增长率(%)
-------------------------------------------------------------------------
总 量
(亿墨西哥比索,现价)
公共消费 2950.8 3773.8 27.9 27.9 16.0
货物和劳务出口 2047.3 3515 71.7 24.6 25.0
货物和劳务进口 2793.4 3440.3 23.2 28.5 31.1
国内生产总值 12892.4 17252.1 33.8 26.8 19.1
总 量
(亿墨西哥比索,1975年价)
私人消费 12615 11594 -8.1 1.9 4.1
公共消费 1884.6 1696.2 -10.0 3.3 4.2
固定资产投资 3837.7 3260.2 -15.0 7.7 10.7
库存投资 -101.8 -114.7 12.7 97.3 12.9
货物和劳务出口 2685 2993.5 11.5 6.9 6.8
货物和劳务进口 3296.7 2608.2 -20.9 10.2 13.0
国内生产总值 17624 16821 -4.6 2.1 4.4
外贸平衡
(亿美元,现价)
出口: 食物和饮料 29.34 31.1 6.0 6.3 7.7
初级原料 12.94 14.46 11.7 7.1 13.1
燃 料 84.69 90.87 7.3 8.4 12.7
工业制成品 218.03 276.67 26.9 18.6 18.8
商品出口总量 345 413.1 19.7 15.0 16.6
进口: 食物和饮料 52.05 42.68 -18.0 14.1 9.5
初级原料 44.7 37.04 -17.1 9.3 7.7
燃 料 5.79 6.03 4.1 4.0 4.0
工业制成品 481.95 341.59 -29.1 16.1 18.4
商品进口总量 584.49 427.33 -26.9 15.2 16.5
外贸平衡 -239.49 -14.24 -94.1 19.7 13.9
国际收支平衡
(亿美元,现价)
外债余额 1363.6 1506.6 10.5 6.1 5.0
支付的利息 89 94.222 5.9 8.7 9.1
经常项目收支平衡 -250 -19.49 -92.2 213.6 10.5
汇率(本国货币/美元) 3.4 5.2 53.7 14.0 14.0
主要经济指标
国内生产总值平减指数 731.53 1025.61 40.2 24.2 14.1
私人消费平减指数 1565.7 2224.9 42.1 23.8 11.3
投资平减指数 1279.6 1831.1 43.1 14.8 13.0
------------------------------------------------------------------------
中宏网责任编辑：王洪江
|